01
股市震荡,真不想坐过山车啊!
近两个礼拜以来,市场忽上忽下的震荡,引得小散们神经紧张。
周一的时候,市场涨得不错,一朋友捶胸顿足,说自己下错车,又有点想追进去了。
小巴马上翻出上周大跌4.5%时,与朋友的对话,让他回看自己这“打脸之路”。
当时朋友还因为实在管不住手,买了基金才一周不到,马上又卖掉,付出了1.5%的基金赎回惩罚性费率。
经典散户心态图镇楼,也挡不住他该跳的坑,一个不会少。
之前的文章我们聊过,小散在牛市亏钱的根源,是“倒金字塔”式的加仓方式,追涨杀跌。
而最近发表的一份,名为《在金融泡沫和冲击中的财富再分配》的清华论文,用2014-2015年大牛市的数据,更加直观详细说明了这个问题。
小巴觉得挺值得大家一看。
首先,这个报告的数据来源,是上交所4000万个账户的详细持有量和交易记录。
这些账户可以分为3类:机构、企业、散户。
而散户个人账户,又可以按资金规模细分为4档:
WG1:低于50万
WG2:50-300万
WG3:300-1000万
WG4:1000万以上
在2014年的牛市开始前,这几类人的初始数据是这样的——
可以看到,代表“小散户”的WG1组,和代表“富人大户”的WG4组,在存量市值上的规模权重是差不多的。
但是从账户数量来看,差别就大了,小散户的账户数量占了84.9%,而富人大户的账户数量只有0.5%。
也就是说,从个人层面来看,股市里面大概85%都是小散,而0.5%的顶层富人手持巨额资产。
接下来,就可以看看2014-2015这个牛市周期之内,这4种个人账户资金流统计图,也就是仓位变化——
虚线是上证指数点位,数据对应右轴;
另外4条实线是不同组别的资金流,数据对应左轴,其中蓝色线是WG1小散组,红色线是WG4富人大户组。
可以看到,在牛市初期,指数开始涨的时候,富人就开始买入了,唯独小散这个组在卖出。
而且大家仔细对对曲线图,就会发现上证指数拉升得比较快的时候,往往是散户卖出比较多的时候。
然后就发现自己卖飞了。
直到牛市都过了一半了,小散们终于形成牛市信仰,资金整体变成了流入的趋势,但却有点拿不稳,一边卖一边加仓,市场越涨,也加仓得越多。
然后到了指数大跌的时候,富人果断卖出减仓,而此时小散们仍有幻想,还是继续买进。
甚至想着加大力度抄底,但实际却是加错了仓。
这一轮下来,就可以统计这几类账户,在牛市期间的资金损益了——
得出的数字是,从2014年7月到2015年12月,这85%的小散,损失超过2500亿。
而那0.5%的富人,赚了2540亿的回报。
明明白白看到,富人退出市场,小散们接盘,深度被套。
牛熊转换,财富再分配,富人更富,穷人更穷。
尤其是那些本来认知就不足,本想着靠股市赚快钱的人,更是成为被割的韭菜,口袋变得更空。
02
富人大户,明摆着有资金优势,又有信息优势,在和小散的博弈中,大大占了上风。
而反观小散户们,却自以为聪明,眼光聚焦范围太小。
就像小巴朋友,涨了一点,或者跌了一点,都管不住手。
生怕盈利回吐,生怕坐过山车,然后就倾向于做波段。
短期看,暂时获利了结,貌似是正确的选择,那些坐过山车的人真傻。
(某指数基金走势)
但只要把时间一拉长,眼光放长远,才知道犯傻的其实是自己。
(某指数基金走势)
这就是“因小失大”,眼睛里都是小趋势的时候,就看不到大趋势了。
我们说盈亏同源,机会其实就藏在波动里。
不想坐过山车,但你择时的成功率又有多大呢?
长期来看,盯住经济持续向上的大趋势,在低估的时候买入,即便市场还没到高估的程度,你就卖出了,也是比短期择时更大概率成功的事。
03
不过在标的选择上,还是不建议直接投个股。
就像小巴朋友,本来就是小白一个,既买基金,后来又买了股票。
为啥转去买了股票?
还不是最近的行情下,嫌基金不够股票涨得快嘛,但一跌下来就知道说“股票更惨”了。
在结构性的牛市里,板块轮动是很快的,如果没啥选股能力,就很容易出现踏空,大盘明明涨得不错,但你的那只股票就是不涨。
但如果是股票型基金或者指数基金,里面的股票少则几十只,多则上百只,在牛市中掉队的可能性就比你持有个股的低很多。
更重要的是,拿个股的话,追涨杀跌的心态会更明显。
因为当你手上的那只股票不涨的时候,心态焦躁,就会想换股,但是结果多半是动多错多,还搭上了手续费。
即便是真的压到大牛股了,像上周那样暴跌一波,你也不一定拿得住。
先不要太自信的反驳“我可以”,人性使然,没点修行还真的就很容易打脸了。
大多数的普通投资者,在牛市里买个股,最后常常是跑不赢基金和指数的,即便只长期拿个沪深300,都比你来回折腾更省心,也不会掉队。
守住你的资产,盯紧大趋势,考验还在继续。
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理财巴士发布时间 20200722
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